Скоро ICO заменит новый способ привлечения инвестиций - STO. Что нужно знать об инвестиционном инструменте
После заметного спада популярности ICO как механизма привлечения средств, некоторые эксперты предполагают, что первичное предложение монет должно трансформироваться в более сложный инвестиционный инструмент - «предложение токенов-ценных бумаг» (Security Token Offering или STO) может стать следующим шагом в этой эволюции. Что такое security-токены и какие преимущества у монет? В чем же сложности и что необходимо учесть при проведении STO? Объясняем
ICO как инструмент привлечения инвестиций в прошлом году был на пике популярности. Однако механизм первичного предложения монет снискал и дурную славу - множество стартапов разорилось, а количество мошеннических схем в ходе ICO, случившихся только за прошедший год, не удается подсчитать до сих пор. На этом фоне новость о скорой трансформации ICO в нечто более прозрачное и простое уже не кажется абсурдной. Эксперты полагают, что на смену скандальному механизму придет Security Token Offering. Сокращенно этот способ называют STO. Означает «предложение токенов-ценных бумаг».
Этот метод привлечения инвестиций, возможно, станет новым этапом развития экосистемы.
Что такое
Как правило, в ходе ICO инвесторам предлагают utility-токены. В процессе STO выпускаются имеющие характеристики ценных бумаг монеты - security-токены, которые подкреплены правом получения дохода от прибыли выпускающей их компании (или активами эмитента). Монеты признаются ценными бумагами и привлекают инвесторов, поскольку являются по определению максимально надежным инвест-инструментом, нежели utility-токены. Ко всему прочему, на законодательном уровне инвесторам, работающим с такими активами (ценными бумагами), предоставляются дополнительные гарантии, что минимизирует риски потери вкладываемых средств.
Преимущество security-токенов видится также в возможности разделить базовые актив на небольшие части, что обеспечивает доступность для вхождение в бизнес небольших игроков. Сами токены более ликвидны.
Пример. Инвестор не покупает квартиру (для сдачи в аренду, например) целиком, а приобретает токен-долю в этой недвижимости. Этот токен дает право получать часть дохода от сдачи в аренду этого жилья. Сама квартира - базовый актив - обладает низкой ликвидностью. Токен же обладает высокой ликвидностью, и, ко всему прочему, в любой момент его можно перепродать.
Блокчейн обеспечивает скорость при транзакциях с участием security-токенов; все операции прозрачны и безопасны, комиссии сведены к минимуму. Нет нужды в посредниках.
С чего все началось
Истоки термина «security-токен» целесообразно искать в истории компании DAO. В 2017 году главный финансовый регулятор США SEC заявил, что токены проекта имеют признаки ценных бумаг, потому что инвесторы покупали актив для получения дальнейшей прибыли.
Такой подход регулятора к другим проектам стал впоследствии повторяться.
Классификация
Все security-токены в рамках проведения STO делят на три категории.
1. Security-токены, которые выполняют полезную функцию в каком-либо продукте или на бирже. Они наделены свойствами ценных бумаг вследствие способа их продвижения, однако не обеспечены активами. Пример - токены GRAM стартапа Telegram.
2. Ко второй категории относятся являющиеся ценными бумагами токены - они предоставляют право на долю в бизнесе, являются долговым инструментом и пр.
3. К третье категории относят токенизированные активы - монеты дают права на актив или долю чего-то (недвижимость, бизнес и пр.).
При проведении STO стоит обратить внимание на токены второй и третьей категории.
Структурирование STO
Существует три способа проведения STO.
Первый способ заключается в проведении зарегистрированного размещения монет. Преимущество заключается в возможности провести полноценную маркетинговую кампанию и предложить токены вкладчикам всех типов, в том числе профессиональным инвесторам. Минус такого способа видится в его продолжительности и дороговизне. Ко всему прочему, к организатором при таком варианте приковано дополнительное внимание со стороны регуляторов.
Второй способ проведения STO предполагает частное размещение монет, суть которого заключается в наличии исключений в законодательстве, позволяющих не регистрировать выпуск ценных бумаг. Для этого варианта не нужна сложная подготовка.
Третий способ STO заключается в предложении незарегистрированных ценных бумаг.
Этот метод привлечения инвестиций, возможно, станет новым этапом развития экосистемы.
Что такое
Как правило, в ходе ICO инвесторам предлагают utility-токены. В процессе STO выпускаются имеющие характеристики ценных бумаг монеты - security-токены, которые подкреплены правом получения дохода от прибыли выпускающей их компании (или активами эмитента). Монеты признаются ценными бумагами и привлекают инвесторов, поскольку являются по определению максимально надежным инвест-инструментом, нежели utility-токены. Ко всему прочему, на законодательном уровне инвесторам, работающим с такими активами (ценными бумагами), предоставляются дополнительные гарантии, что минимизирует риски потери вкладываемых средств.
Преимущество security-токенов видится также в возможности разделить базовые актив на небольшие части, что обеспечивает доступность для вхождение в бизнес небольших игроков. Сами токены более ликвидны.
Пример. Инвестор не покупает квартиру (для сдачи в аренду, например) целиком, а приобретает токен-долю в этой недвижимости. Этот токен дает право получать часть дохода от сдачи в аренду этого жилья. Сама квартира - базовый актив - обладает низкой ликвидностью. Токен же обладает высокой ликвидностью, и, ко всему прочему, в любой момент его можно перепродать.
Блокчейн обеспечивает скорость при транзакциях с участием security-токенов; все операции прозрачны и безопасны, комиссии сведены к минимуму. Нет нужды в посредниках.
С чего все началось
Истоки термина «security-токен» целесообразно искать в истории компании DAO. В 2017 году главный финансовый регулятор США SEC заявил, что токены проекта имеют признаки ценных бумаг, потому что инвесторы покупали актив для получения дальнейшей прибыли.
Такой подход регулятора к другим проектам стал впоследствии повторяться.
Классификация
Все security-токены в рамках проведения STO делят на три категории.
1. Security-токены, которые выполняют полезную функцию в каком-либо продукте или на бирже. Они наделены свойствами ценных бумаг вследствие способа их продвижения, однако не обеспечены активами. Пример - токены GRAM стартапа Telegram.
2. Ко второй категории относятся являющиеся ценными бумагами токены - они предоставляют право на долю в бизнесе, являются долговым инструментом и пр.
3. К третье категории относят токенизированные активы - монеты дают права на актив или долю чего-то (недвижимость, бизнес и пр.).
При проведении STO стоит обратить внимание на токены второй и третьей категории.
Структурирование STO
Существует три способа проведения STO.
Первый способ заключается в проведении зарегистрированного размещения монет. Преимущество заключается в возможности провести полноценную маркетинговую кампанию и предложить токены вкладчикам всех типов, в том числе профессиональным инвесторам. Минус такого способа видится в его продолжительности и дороговизне. Ко всему прочему, к организатором при таком варианте приковано дополнительное внимание со стороны регуляторов.
Второй способ проведения STO предполагает частное размещение монет, суть которого заключается в наличии исключений в законодательстве, позволяющих не регистрировать выпуск ценных бумаг. Для этого варианта не нужна сложная подготовка.
Третий способ STO заключается в предложении незарегистрированных ценных бумаг.
